上周散户“创纪录”抄底美国芯片杠杆ETF，本周跌爆了

散户押注芯片股反弹的豪赌，以惨败收场。

上周，投资者向一只高风险半导体杠杆ETF单周注入创纪录的61亿美元，试图抄底持续下跌的芯片股。然而，这笔赌注几乎在入场的同时便开始亏损——本周芯片股非但没有反弹，跌势反而进一步加剧。Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF（SOXL）本周再跌10.8%，创下连续第三周下跌，10月以来累计跌幅已超过43%。

市场的核心压力来自人工智能投资回报的不确定性。投资者开始质疑，科技巨头在AI基础设施上的激进支出能否持续兑现盈利预期，这一情绪令半导体板块承压。周四，SOXL单日暴跌20.5%，创下自6月23日以来最大单日跌幅，而当日正是此前持续流入的资金踩踏出逃的节点。与此同时，美股三大指数周五全线收跌，标普500信息技术板块录得自3月以来最长连跌周期——连续三周下跌。

创纪录抄底：61亿美元单周涌入

据FactSet数据，Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF上周单周吸引61亿美元资金流入，创历史纪录。该ETF旨在提供追踪半导体指数日涨跌幅300%的放大收益，是市场上风险最高的杠杆工具之一。

这一创纪录的流入，发生在芯片股已连续下跌、AI交易情绪明显降温的背景下。投资者的逻辑是：跌得越多，反弹空间越大。FactSet数据显示，资金持续流入直至周四——而正是在周四，该ETF遭遇了单日20.5%的重挫。换言之，抄底资金几乎精准踩在了加速下跌的节点上。

相比之下，非杠杆的iShares Semiconductor ETF同日跌幅为6.8%，损失虽同样可观，但远不及杠杆产品惨烈。

AI叙事遭遇质疑：芯片股估值承压

半导体股票今年以来涨幅惊人，iShares Semiconductor ETF年内一度飙升近59%，核心驱动力正是AI芯片需求的爆发式增长。然而，随着市场对AI基础设施投资回报的审视日趋严格，这一涨势正面临考验。

财富管理公司Glenmede投资策略副总裁Mike Reynolds表示，“半导体对AI基础设施建设极为敏感，而AI交易目前正受到一定程度的质疑。”

他同时指出，在经历如此激进的涨势、估值已大幅抬升之后，投资者重新审视AI主题的潜在回报，是一种健康的市场行为。“在市场达到彻底脱离基本面的狂热顶点之前，投资者能够实时提出质疑，这是好事，”Reynolds说。

杠杆ETF的双刃剑：放大收益，也放大风险

SOXL的遭遇，再次揭示了杠杆ETF作为投机工具的极端风险。这类产品通过衍生品实现每日收益的倍数放大，在市场单边上涨时可带来丰厚回报，但一旦方向判断失误，亏损同样成倍放大。

10月以来，SOXL累计跌幅已超过43%，而同期iShares Semiconductor ETF的月度跌幅约为15.9%。两者之间的差距，直观呈现了3倍杠杆在下行市场中的破坏力。

芯片股的剧烈波动，本月已多次左右标普500指数的单日表现，令整个市场的情绪随之起伏。对于那些以杠杆ETF押注短期反弹的投资者而言，这场“抄底”的代价，远比预想中沉重。

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